近期,主营氟化工居品研发、分娩、销售业务的衢州南岑岭化工股份有限公司(以下简称南岑岭)正在通告上交所主板IPO。2019年~2021年及2022年上半年(以下简称叙述期),无水氟化氢是南岑岭第一大收入起原,占主营业务收入比重分歧为76.36%、70.70%、50.79%、52.18%。
《逐日经济新闻》记者把稳到,无水氟化氢过火副居品氟硅酸被列入生态环境部《环境保护概述名录(2021年版)》“高浑浊、高环境风险”居品名录。对此,南岑岭也领导了相应风险,并示意将汲取积极妥贴的压降诡计。
叙述期内,南岑岭的无水氟化氢年产能为5.5万吨昔时几年产能莫得擢升,产能应用率均向上100%,存在超产能分娩的情况。按照接头规定,“新建氟化氢”被列入限制类投资神气,南岑岭的无水氟化氢产能是否还有进一步扩大的空间?
无水氟化氢私用比例擢升
南岑岭的主营居品包括无水氟化氢和各类高纯度无机氟化盐(六氟磷酸锂、氟化氢铵等),其中无水氟化氢是氟化工行业最蹙迫的基础原材料之一。南岑岭的无水氟化氢主要供应于电子化学品分娩商、制冷剂分娩商,并闲散公司分娩六氟磷酸锂、氟化氢铵等高纯度氟化工居品的原料需求。
叙述期内,南岑岭已毕营业收入分歧为6.04亿元、5.23亿元、9.44亿元、4.62亿元,其中无水氟化氢为第一大主营居品。但凭据接头规定,“新建氟化氢”被列入限制类投资神气,企业卑鄙深加工居品配套私用、电子级及湿法磷酸配套以外。南岑岭示意,公司分娩筹划的无水氟化氢神气系原有分娩线,未触及“新建氟化氢”。
叙述期内,南岑岭的无水氟化氢产能并莫得擢升,产能应用率分歧为达到104.94%、102.37%、111.95%、102.97%,一直存在超产能分娩的情况,主要由于子公司分娩时期水平的擢升。对此,南岑岭称,接头部门针对该情况出具表示文献,觉得不组成枢纽违警违纪手脚,不会对公司进行处罚。
那么南岑岭的无水氟化氢产能还能否擢升呢?按照这次IPO召募资金投向,南岑岭的电子级氢氟酸、氟化氢铵神气将配套4万吨无水氟化氢产能,但扩产的无水氟化氢主要用于里面供应。
本色上,跟着南岑岭的六氟磷酸锂、氟化氢铵等居品收入的加多,其无水氟化氢的私用比例正在逐年擢升。叙述期内,公司无水氟化氢产量分歧为5.77万吨、5.63万吨、6.16万吨、2.83万吨,其中私用量分歧为5928.26吨、7323.45吨、8808.95吨、4038.55吨,私用比例分歧为10.27%、13.01%、13.14%、14.26%。
鉴于无水氟化氢过火副居品氟硅酸系“高浑浊、高环境风险”居品,南岑岭示意,将汲取积极妥贴的压降诡计,叙述期内,公司无水氟化氢销售收入占比合座呈下跌趋势,用于里面消化的比例合座呈上升趋势,改日里面调养比例将进一步提高。不外公司也领导风险称,改日若关联部门出台了针对“双高名录”居品限制性战略或公司压降诡计所调养的新址品市集发生较大变化,将可能对公司分娩筹划产生不利影响。
六氟磷酸锂收入能否合手续增长?
在南岑岭三大主要居品中,六氟磷酸锂的收入增幅最为光显。叙述期内,六氟磷酸锂主营业务收入占比分歧为8.23%、12.39%、36.58%、36.53%,已成为公司蹙迫收入起原。而六氟磷酸锂在毛利方面的孝顺更为超越,叙述期内毛利孝顺率分歧为3.40%、18.24%、63.75%、65.50%,已成为公司第一大毛利起原。
六氟磷酸锂主要用于分娩锂离子电板电解液,最终主要应用于能源、储能等锂电板制造。南岑岭的六氟磷酸锂收入、毛利大幅增长,收成于新能源汽车产业快速发展。由于六氟磷酸锂产能加多需要一定周期,居品短期的供需失衡导致近两年居品价钱快速飞腾。
叙述期内,南岑岭六氟磷酸锂居品的平均价钱分歧为8.95万元/吨、8.54万元/吨、27.12万元/吨、34.72万元/吨。然则记者把稳到,天然2022年上半年六氟磷酸锂仍处于价钱高位,但自2022年开动,由于六氟磷酸锂产能冉冉到位,供不应求的情况冉冉缓解,六氟磷酸锂价钱开动快速下行。凭据审核问询函线路的“碳酸锂价钱变动情况”,2023年4月左右,六氟磷酸锂价钱一度下探至10万元/吨以下。从2023年5月开动,六氟磷酸锂价钱冉冉上升,盈利水平也冉冉教学。
南岑岭觉得,前期六氟磷酸锂利润空间大,导致行业表里企业集体扩大产能,理财投资该部分产能在2022年度网络投产,酿成了短期的供大于求;从永恒来看,六氟磷酸锂的供需关系将保管在均衡气象。
记者把稳到,2022年,天赐材料(SZ002709,股价27.95元,市值538.13亿元)、多氟多(SZ002407,股价16.07元,市值191.80亿元)等公司均新增投产了六氟磷酸锂产能,且有10余家厂商线路了六氟磷酸锂投产诡计。凭据百川盈孚等公开贵府统计,2022年~2025年各年末,我国六氟磷酸锂的产能分歧为19.33万吨、45.64万吨、61.41万吨、66.21万吨。
遏抑2022年末,南岑岭的六氟磷酸锂产能为1300吨,产能范围占比约为0.67%,2022年度产量占比为1.11%,在行业内范围相对较小。
南岑岭对此补充线路了“行业向头部企业网络以及产能多余风险”,如若改日卑鄙新能源汽车及储能行业发展不足预期,而主要分娩企业产能扩展过快,公司卑鄙居品电解液可能出现产能多余,进而将传导至六氟磷酸锂行业,使得六氟磷酸锂面对产能相对多余的时势。
那么南岑岭的六氟磷酸锂收入能否合手续增长?公司示意,凭据测算,公司主要客户已有产能中,对六氟磷酸锂的外购需求为2.42万吨,在建产能中六氟磷酸锂的外购需求为7.92万吨,总体外购需求量较大。如天赐材料,在已有及在建的六氟磷酸锂产能较大的情况下,仍具有向南岑岭采购的需求,主要原因包括居品各别、客户需求以及两边联结多年等。
多名主要客户也主营电子级氢氟酸
凭据IPO诡计,南岑岭这次拟召募资金14.17亿元,将用于:新增年产5000吨六氟磷酸锂神气;新增年产5.4万吨电子级氢氟酸、1.2万吨氟化氢铵及配套4万吨无水氟化氢神气;研发与检测中心神气及补充流动资金神气。
从募投神气扩产诡计来看,新增产能最多的是电子级氢氟酸。招股证据书(通告稿)“氟化工居品体系及公司主要居品”阐明,电子级氢氟酸并非南岑岭已投产的居品,而是拟建神气。
电子级氢氟酸主要应用于集成电路芯片的名义清洗,还可用作分析试剂和制备高纯度的含氟化学品。南岑岭示意,公司拟新建的电子级氢氟酸神气可替代部分入口居品,神气履即将深度设备高附加值氢氟酸居品市集。
不外记者把稳到,南岑岭列举了11家主要客户,其中巨化集团有限公司、斯戴拉、侨力化工股份有限公司、浙江凯圣氟化学有限公司等4家企业的主要居品包括电子级氢氟酸。
南岑岭通过募投神气拓展电子级氢氟酸居品线,改日是否会与主要客户产生竞争?关于IPO接头事宜,9月18日,《逐日经济新闻》记者致电南岑岭并发送了采访邮件,但遏抑发稿未得到有用复兴。
注:
无水氟化氢,AHF,是氟化工行业最蹙迫的基础原材料之一,物资步地为无色发烟液体,在减压或高温下易气化,主要用于分娩含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟详尽化学品和无机氟化物等。
六氟磷酸锂,分子式为LiPF6,白色结晶或粉末,由于具有精粹的离子移动数妥协离常数、较高的电导率和电化学褂讪性,以及较好的抗氧化性能和铝箔钝化智商,且能与多样正负极材料匹配,是现在营业化应用最日常的锂离子电板电解质。
氟化氢铵,分子式为NHHF,为白色或无色透明斜方晶体,主要用于玻璃蚀刻剂、消毒剂和防腐剂以及硅素钢板的名义科罚剂等,高纯度的氟化氢铵可用于半导体工业。
电子级氢氟酸,纯度合适接头圭臬的氢氟酸,在电子工业制作流程中,氢氟酸用作蚀刻剂、清洗剂等,其纯度和洁净度对集成电路、平板阐明的制品率、电性能及可靠性王人有相称蹙迫的影响。