一切还未初始，就已见风起。

仿佛武侠演义里的一场对决，能手还未现身，就已见山呼海啸、尘土高潮。

好意思国CPI数据公布前的市集，便掩盖在这么一派萧飒的恼恨当中。

市集仿佛这场“对决”中的看客，关于数据的效果早早地进行了押注。

欧元等一众非好意思货币在数据公布前大幅高涨，其中欧元从1.0980隔邻高涨至1.1030；离岸东说念主民币启动稍晚于欧元，在数据公布前已高涨100余点。

CPI数据基本合乎预期   

好意思国7月举座CPI基本合乎预期，好意思国7月未季调CPI年率为2.9%，王人集第四个月回落，是2021年3月以来初次重回“2字头”，但中枢和环比数据都合乎预期。

通胀并莫得如市集期待的那样出现彰着的下行，令抢跑的市集略有失望。

举座情况：

好意思国7月未季调CPI年率 2.9%，预期3.00%，前值3.00%。

好意思国7月未季调中枢CPI年率 3.2%，预期3.20%，前值3.30%。

好意思国7月季调后CPI月率 0.2%，预期0.20%，前值-0.10%。

好意思国7月季调后中枢CPI月率 0.2%，预期0.20%，前值0.10%。

分项情况：

从分项来看，二手车价钱的下行成为中枢通胀下行的最大孝顺项，此外医疗、文娱商品、新车和服装价钱都有彰着下行；住房、交通和文娱服务依然是通胀增长孝顺的主要身分，其中房租和业主等效房钱领略出迷漫的粘性，住房通胀再次小幅走高，亦然环比难以彰着下行的清贫原因。

超等中枢服务通胀本月高涨0.21%，相对轻柔，但彰着高于5月和6月出现的小幅着落，理财投资亦然令市集失望的清贫原因。

市集反映：

由于前一晚的PPI走弱后，市集对此次CPI也曾预期很低。基本合乎预期的数据公布后，市集反而走出了“买预期，卖事实”的走势：好意思元指数先涨后跌，又在后深夜复原了跌幅；短端好意思债收益率高涨，好意思联储9月降息50bp的概率从60%着落至40%，年内降息预期从数据公布前的108bp->103bp。

谁决定降息幅度   

来回的全国里，也曾在预期之内的东西，大略不再是舛错。

笔者以为，跟着通胀稳步的参加下行通说念，市集的关心点可能迟缓转向决定好意思联储对经济场地的判断依据上。

1、通胀：咫尺好意思国通胀的举座情况如实是在降温，但本次CPI中粘性的住房通胀并不复古好意思联储一次降息50bp：

2、经济：近期好意思国经济的特征是

服务业领略一直较好，且有稳步抬升趋势

制造业情况则较差，趋于下行

零卖数据举座较为波动，但近期彰着偏疲弱，也曾有王人集三个月接近0增长。

昨晚芝加哥联储行长Goolsbee暗示，最近价钱压力赢得进展而服务数据令东说念主失望，他更加牵挂劳能源市集而不是通胀。因此今晚的零卖销售和周度肯求休闲金东说念主数相称清贫，咫尺市集的预期是零卖销售环比增长0.3%。

如零卖销售数据走弱，市集很可能连续妥当本轮行情趋势，向年内降息125bp宗旨来回；如零卖销售数据好于预期，可能本轮好意思元下行的行情书记暂时告一段落。

咱们静瞻念其变。

本文作家：陈珉，起首：晨安汇市，原文标题：《抢跑的市集和安靖的CPI》

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