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上周，4家上会企业均集体过会，周过会率保持在100%。金融投资报记者耀眼到，周边春节长假，上会企业流派运行减少，本周仅有北京晶亦精微科技股份有限公司（下称“晶亦精微”）和深圳市科通时刻股份有限公司（下称“科通时刻”）两家企业上会，其招股书中涌现馅的一些问题，激发了市集的见谅。
晶亦精微时刻升级靠近挑战
晶亦精微主要从事半导体缔造的研发、分娩、销售实时刻管事。公司于2月5日上会，拟登陆上交所科创板。
看成半导体行业中的一员，在市集犀利竞争中，时刻迭代升级靠近挑战。现在晶亦精微已有4台12英寸CMP缔造完成居品考据并阐发收入。与同业业竞争敌手比较，公司12英寸CMP缔造仅能杀青28nm及以上制程工艺，而好意思国诈欺材料和日本荏原不错杀青3nm制程工艺、华海清科不错杀青14nm及以上制程工艺（正在考据中）。如公司居品时刻升级不行隆盛客户对更先进制程分娩的需求，豪放改日芯片制造颠覆性新时刻的出现，王人可能导致公司的中枢时刻及接洽居品的先程度度下落，对公司的规画事迹形成不利影响。
募投状貌方面，晶亦精微募投状貌施行后，公司8英寸第三代半导体CMP缔造、8英寸传统硅基CMP缔造的现存产能及募投状貌新增产能之和诀别为18台/年、55台/年。但如果改日8英寸CMP缔造的市集需求发生要紧变化，豪放公司的市集诱导不足预期，可能会导致公司8英寸CMP缔造产能多余，对公司的业务发展与规画事迹形成不利影响。
除了存在产能多余风险外，支拨加大则是另一风险点。招股书炫耀，募投状貌运行施行后，公司拟进行大额研发干预，并陆续新增固定财富、无形财富的投资，金港赢优配导致相应的研发支拨、折旧与摊销加多。募投状貌施行的前三年，瞻望各年将诀别新增研发支拨9095.88万元、12792.57万元、10659.34万元，预计32547.79万元；新增折旧与摊销诀别为2558.18万元、3031万元、3493.7万元，预计9082.88万元。如果宏不雅经济步地、市集竞争步地或市集需求发生要紧变化，召募资金投资状貌投产后盈利水平不足预期，则新增的研发干预和折旧与摊销，将对公司的规画事迹产生不利影响。
金融投资报记者耀眼到，市集对晶亦精微质疑较多的，还有其客户过于勾搭的问题。2020年至2023年上半年，公司上前五大客户销售金额占当期营业收入的比例诀别为100%、99.23%、88.21%、84.14%。公司客户勾搭度较高的原因，主若是卑劣行业勾搭度较高，且瞻望改日这一情况仍将连接存在。公司客户勾搭度较高，名鼎优配可能会导致公司在买卖谈判中处于残障地位，且公司的规画事迹与卑劣半导体厂商的老本支拨密切接洽，客户自己规画景况变化也可能对公司产生较大影响。如果后续不行连续诱导新客户或对单一客户形成要紧依赖，将不利于公司连续自如发展。
科通时刻事迹存在波动风险
科通时刻是一家芯片诈欺策画和分销管事商，与寰宇80余家跨越的芯片原厂细致互助。公司将于2月7日上会，拟登陆深交所创业板。
事迹方面，2020年至2022年，科通时刻杀青营业收入诀别为422149.08万元、762083.82万元、807423.63万元；杀青净利润诀别为15922.81 万元 、31281.65 万元 、30893.84万元。不错看到，公司营业收入增长运行放缓，但净利润负增长，增收不增利的情况出现。科通时刻也在招股书中示意，行业细密的远景劝诱了更多新进入企业，市集竞争不断加重。如果改日公司未能实时、准确地把合手市集环境变化和行业发展趋势，并快速进行时刻升级、产线诱导，或改日市集诱导受限，可能导致公司事迹增长不足预期，改日规画事迹存在波动风险。
此外，公司现款流连续为负也备受业内见谅。招股书炫耀，2020年至2023年上半年，公司规画行为产生的现款流量净额诀别为-16344.1万元、-23990.22万元、-14827.13万元、-66752.76万元。科通时刻也示意，如果改日融资渠说念发生要紧不利变化，则可能导致公司的现款流出现风险，影响公司的连续规画才调。
频年来，国际贸易摩擦不断，寰宇半导体产业步地进入深度诊疗期，部分国度出台了一系列依次，终局我国部分实体企业购买先进芯片居品或获得先进芯片制造时刻。当下，我国仍然靠近着部分高端电子元器件限制的重要时刻被外洋厂商所把持的不利气象。因此，我国半导体产业在国际贸易尺度，仍将连续靠近挑战。而关于科通时刻来说，左证与原厂授权左券的商定，公司需向原厂报备最终客户信息，确保公司及原厂均合适接洽国度出口经管条例的条目。若后续因公司内控搞定失效，出现不合适出口经管条例条目的情况，接洽原厂可能会远离对公司的居品线授权，从而对公司的规画事迹产生不利影响。