在强于预期的非农叙述发布后，好意思股再度刷新历史新高。标普500指数创下年内第七次历史收盘新高，纳指则创下年内第四次历史收盘新高。

　　畴昔一周，三大指数均高涨，标普500指数累计高涨1.7%，纳指高涨1.6%，谈指高涨2.3%。

　　从资金面看，把柄伦敦证券交游所集团（LSEG）数据，摈弃7月2日当周，好意思国股票基金的资金净流入量为316亿好意思元，为2024年11月以来畛域最大的单周资金流入。

　　不外，新的挑战行将到来。据央视新闻报谈，当地时辰7月4日，好意思国总统特朗普示意，好意思国政府从本日起开动致函买卖伙伴，设定新的单边陲税税率。特朗普称，新关税“十有八九”从8月1日开动奏凯。

　　关于将设定的新关税，特朗普说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。特朗普称，“咱们也曾完成了（信函的）最终文本，它将基本诠释这些国度将要支付的关税是若干”。

　　经济数据激动市集情感

　　在数据标明好意思国经济保握了一定韧性后，好意思股飙升至历史新高。

　　好意思国6月非农做事东谈主数大幅超预期，劳能源市集暂时对抗了好意思国买卖和外侨计谋带来的不细目性。好意思国6月新增非农做事东谈主口14.7万东谈主，高于预期的10.6万东谈主，闲适率未必从4.2%下降至4.1%。此外，4月份新增非农做事东谈主数从14.7万东谈主修正至15.8万东谈主，5月份新增非农做事东谈主数从13.9万东谈主修正至14.4万东谈主。

　　其中的要道原因是，6月政府部门做事东谈主数大幅增多了7.3万东谈主，居悉数类别之首，州政府和处所部门的做事大幅增多，尤其是与锤真金不怕火行业沟通的职责岗亭。联邦政府仍受到政府效能部裁人的影响，亏本了7000个职责岗亭。

　　不外，非农叙述也夸耀，好意思国6月私营部门做事东谈主数仅增多7.4万东谈主，为旧年10月以来最低，且主要来自医疗保健行业。这一数字与此前“小非农”做事增长放缓的趋势相符，老板们正奋勉应酬见异思迁的买卖计谋。

　　鉴于好意思国经济尚未显耀恶化，好意思联储降息的急迫性裁减，货币计谋重点偏向通胀。中泰证券商议所计谋团队首席分析师杨畅对记者示意，好意思国全体经济场面在短期仍有韧性，这可能会支握好意思联储在7月议息会议上按兵不动、不时不雅望，但9月降息成为好像率事件。

　　“大而好意思”法案也暂时提振了市集情感。据央视新闻报谈，当地时辰7月4日，特朗普签署“大而好意思”税收和支拨法案。“大而好意思”法案是特朗普2025年头重返白宫后推出的记号性立法议程。该法案主要内容包括延迟特朗普在其第一个任期内于2017年通过的企业和个东谈主减税法式，让小费和加班工资收入免于征税等，其中枢要求是裁减企业税。该法案因酿成联邦援救削减、永恒债务增多和为富东谈主及大企业减税等而备受争议。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟对记者示意，“大而好意思”法案有助于好意思国经济清醒。参考耶鲁大学商议，2025年—2027年，法案或使年均实质GDP增速晋升0.2个点，黄金期货交易2026年—2027年景果最大可达0.6%；法案对通胀影响较温暖。中永恒受到债务挤出效应的影响，GDP增速倾向回落。

　　不外，法案导致低收入群体收入下降，抵销耗的提振成果呈中性。法案将导致好意思国收入最低的20%家庭的收入下降2.9%，约700好意思元，主因是医疗补助和SNAP（“补充养分援救盘算”）福利的削减。收入最高20%的家庭则可平均赢得1.9%的增长，主因是减税扩大。全体呈现向高收入群体歪斜的再分拨趋势。

　　从行业来看，制造、数据中心等本钱密集行业从投资折旧红利中受益最多；化石能源行业受益于大众地皮征战费减免等优惠；军工行业受益于国防开支扩大；清洁能源税收抵免提前退坡，或导致风电、光伏、电动汽车业受损。

　　华尔街掀翻多空大战

　　面对近期好意思股屡更始高的走势，华尔街掀翻了一场多空大战。

　　当作乐不雅者的代表，摩根大通市集谍报部门主宰Andrew Tyler示意，现时市集表情看涨，跟着“大而好意思”法案和买卖计谋的进一步魁伟化，市集行将步入财报季，现时盈利预期过低，好意思股或将夸耀一波新的历史高点，金融和科技板块的进展足以撑握通盘财报季市集走高。

　　摩根士丹利分析师Michelle Weaver分析称，好意思元本年全年将握续贬值，但这一趋势对好意思股来说是一股“被低估的坚贞顺风”，可能激动新的盈利增长。“现在好意思元已从1月份的高点着落了约11%，料到到2026年中期还将进一步着落7%，这将极地面激动跨国公司的盈利。”

　　具体来看，摩根士丹利列出了那些外洋收入敞口最高，并有望从好意思元握续着落中获益最多的行业。名纪律一的是科技行业，占比超越50%；其次是材料行业，占比略超40%；然后是工业行业，占比30%。

　　但在空头眼中，好意思股也曾再度插足高估值的危机区间。好意思国银行策略师Michael Hartnett劝诫称，标普500指数在承接三个月高涨并创下历史新高后，是期间卖出股票了。跟着“大而好意思”法案赢得通过，夏日的泡沫风险正在上升。“大而好意思”法案中对小费、加班费和本钱支拨减税短期内会对经济形成温暖提振，不外永恒则濒临高赤字风险，对将来的增长组成威逼。

　　与此呼应的是，罗森伯格商议公司总裁David Rosenberg也劝诫称，标普500指数近期屡更始高，投资者们对坏音讯“漫不精心”。全球买卖战、中东羁系、好意思国2026年掉下财政绝壁等风险并莫得消退。

　　从资金面看，投资者也对好意思股的高估值也有一些疑虑。好意思国银行叙述征引EPFR Global的数据称，摈弃7月2日当周，好意思国货币市集基金招引了564亿好意思元资金流入，债券则招引了205亿好意思元资金流入。同时，股票招引了22亿好意思元，黄金招引了14亿好意思元，加密货币基金赢得了10亿好意思元。

　　需要自便的是，好意思国成长型股票濒临本年3月份以来最大的资金流出，有50亿好意思元流出。好意思国中盘股也出现了多数投资者撤资，资金流出畛域达到57亿好意思元，为2023年7月以来最大。金融板块招引了16亿好意思元的资金流入，为本年1月以来最大。

　　全球财经日期

　　周一（7月7日）

　　好意思国6月全球供应链压力指数、欧元区7月Sentix投资者信心指数

　　周二（7月8日）

　　日本5月买卖账、澳大利亚央行公布利率决策、好意思国6月纽约联储1年通胀预期

　　周三（7月9日）

　　中国6月CPI、好意思国5月批发销售、EIA公布月度短期能源瞻望叙述、新西兰联储公布利率决策和货币计谋评估叙述

　　周四（7月10日）

　　好意思国10年期国债竞拍、好意思联储公布货币计谋会议纪要、圣路易联储主席穆萨莱姆就好意思国经济和货币计谋发表谈话、韩国央行公布利率决策

　　周五（7月11日）

　　英国5月GDP、IEA公布月度原油市集叙述、瑞士6月销耗者信心指数、旧金山联储主席戴利就好意思国经济远景发表谈话

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